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湖南黄金1H2019业绩同比下滑 主要受锑钨价格下跌影响

2019-8-23 15:21:22来源:网络作者:
  • 导读:
  • 由于钨、锑价格下跌超预期,我们下调2019/2020年盈利预测43%/37%至0.15/0.17元。向前看,全球利率仍处于下行通道,利好黄金价格,将为公司股价提供催化剂。
  • 关键字:
  • 湖南黄金 锑
  • 1H2019业绩与预告一致

    公司公布1H2019业绩:收入83.7亿元,同比+28%;归母净利润8404万元,对应每股盈利0.07元,同比-39%,与预告一致,业绩同比下滑主要由于钨价格下跌。其中2Q19实现营业收入38.1亿元,同比/环比+9%/-16%,归母净利润3712万元,折合每股收益0.03元,同比-57%/环比-21%。

    评论:

    1)商品价格走势分化。1H2019国内黄金价格同比上涨6%至289元/克,但锑锭价格同比下跌13%,钨精矿价格同比下跌15%,拖累公司业绩,毛利率同比下滑2.2ppt至6.3%。

    2)矿产品产量基本维持平稳。1H19生产黄金27吨,同比增长32%,其中自产黄金量2.3吨,同比-1%;生产锑品2万吨,同比增长17%,钨品1185吨,同比增长1%。

    3)费用同比有所上升。1H公司管理、财务、销售和研发费用分别同比上涨1%、41%、5%和24%。4)资产减值和信用减值损失同比减少1075万元。

    发展趋势

    黄金仍有上涨潜力。下半年全球经济增长整体面临放缓压力,而贸易不确定因素持续,黄金在资产配置的价值凸显。在美联储进入降息周期且国债利率不断下行的背景下,金价仍有进一步上涨空间。

    盈利预测与估值

    由于钨、锑价格下跌超预期,我们下调2019/2020年盈利预测43%/37%至0.15/0.17元。向前看,全球利率仍处于下行通道,利好黄金价格,将为公司股价提供催化剂。当前股价对应2020年2.2倍市净率,我们维持中性评级和目标价9元,对应2.1倍2020年市净率,较当前股价有4.4%的下行空间。

    湖南黄金(002155)1H2019业绩同比下滑,主要受锑钨价格下跌影响。

     

    (关键字:湖南黄金 锑)

    (责任编辑:00955)
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